Le Prince Siegfried se rend à la cour des Burgondes. En chemin, il vainc un dragon et se baigne dans son sang, ce qui le rend invulnérable. Excepté à l'endroit où s'est déposé une feuille sur son corps avant la baignade.

Après la mort de Siegfried, Kriemhild se remarie avec le roi Etzel (Attila). Devenu reine des Huns, elle donne un enfant à son mari, et celui-ci lui promet qu'il vengera le lâche assassinat de Siegfried. Les Burgondes sont invités à la cours des Huns.

Au début des années 20 en Allemagne, le Docteur Mabuse, psychanalyste, est un criminel spéculateur et faux-monnayeur. Il est sur le point d'achever son dernier projet : voler une information pour faire d'énormes profits boursiers.